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工业综合:建议配置估值水平低且逻辑确定性强的标的 荐7股

发布时间:2019-12-04 09:31:07

工业综合:建议配置估值水平低且逻辑确定性强的标的 荐7股 2017-08-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业核心观点:

上周申万国防军工指数上涨1.87%,同期上证综指上涨1.88%,创业板指上涨4.57%,申万国防军工指数跑输上证综指及创业板指。1、从细分板块来看,上周国防军工板块1.87%的涨幅在申万一级行业涨跌幅排名中等偏下。2、从我们构建的军工集团指数变化来看,上周中船集团涨幅最大,平均上涨1 . 5%;此外,与传统军工集团相比,上周中证民参军指数上涨4.69%,在军工集团指数排名中排名居中。 、从个股表现来看,申万国防军工板块及民参军上市公司名单中,剔除停牌个股后,上周涨幅排名前五的个股分别为中船科技(19.70%)、北化股份(15.65%)、川大智胜(1 .84%)、中国船舶(11.68%)以及苏试试验(11.58%);上周跌幅排名前五的个股分别是春兴精工(-10.01%)、天和防务(-9.95%)、航天发展(-5.10%)、中航高科(-4.44%)以及全信股份(-2.88%)。

军工整体存在配置机会。军工估值水平已经基本回落至2014年年初的水平,其中:航天70倍、航空62倍、舰船1 70倍、地装84倍、雷达产业链69倍、光电器件16 倍、军工电子通信 8倍、辅助设备及服务64倍、航空发动机91倍、北斗产业链12 倍。

驱动因素持续发生变化。1)美国轰炸机和日本战斗机在钓鱼岛附近举行联合军演,朝鲜半岛局势依然高度复杂敏感,中国地缘冲突面临诸多变数;2)8月16日,上交所、中国联通香港公司官网相继发布了联通混合所有制改革的方案,再次引起了市场对于混改关注。

我们认为,随着周边热点事件及混改主体的催化,军工仍会保持持续向上机会,尤其是一些逻辑确定、业绩兑现能力较强的个股。

重申“改革+成长”逻辑,建议配置估值水平低、逻辑确定性强的个股。军工由于高敏感性,底部个股上涨预期较足,一些逻辑确定和估值合理的个股或将成为市场新的追逐点。

我们强烈看好具有业绩支撑及改革重组方案逐步明晰的标的,建议关注:中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第十四期第十二周市场表现:上周国防军工投资组合绝对收益 .02%,累计收益4.84%;上周组合相对申万军工取得1.14%超额收益,累计17.9 %超额收益;上周组合相对沪深 00取得0.90%超额收益,累计0.59%超额收益。本周给予申万宏源国防军工投资组合:中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。

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