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瑞银证券:FINGER ON THE PULSE

发布时间:2019-12-04 04:00:40

瑞银证券:FINGER ON THE PULSE 2014-08-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

瑞银行业景气红绿灯本期景气好转的绿灯数目为5只(环比增加1只),景气恶化的红灯数目为7只(环比减少1只),见图表1。其中,下游消费行业中,景气好转的绿灯数目为1只(环比增加1只),景气恶化的红灯为 只(环比持平),见表1。与投资相关的中游行业,代表景气好转的绿灯数目为2只(环比减少1只),代表景气恶化的红灯为1只(环比减少1只),见表2。

下游消费品行业–房产销售现企稳迹象1)瑞银跟踪的41个商品房市场7月周均成交4.4万套(环比持平于6月),同比下降15%,跌幅缩小。上周一、二、三线城市销量分别上升 0+%,2%和4%。房价环比下跌城市达76个,为2011年至今下跌范围最广水平。多城市陆续取消限购,短期内提振了一定的需求;2)乘用车行业处于淡季,7月前三周瑞银跟踪重点整车制造商销量同比增7.4%(经调整),经销商库存环比上升至2.1个月,降价车型占比7 %,高于前期的69%。

中游周期性行业–7月各旬发电量数据连续回升中游行业的唯一亮点在于:7月下旬发电量同比增速回升至4.9%(上旬0. %,中旬为 .5%)。我们的行业研究员反馈,钢铁、工程机械、重卡、建筑装饰行业景气度与之前持平。全国水泥均价继续下跌,华东地区高标水泥价格跌至 16元/吨,库容比在71%左右,淡季需求维持疲弱。

上游资源行业–关注有色行业淡季效应动力煤与焦煤价格继续下跌,库存有企稳的迹象。秦皇岛5500大卡动力煤价格降至475元/吨(前期为490元/吨),库存下降5.7%至68 万吨。焦煤价格跌 .5%至820元/吨,钢厂与焦化厂库存继续稳定在1 万吨。工业金属铜价最近高位盘整,铜库存减少7%至14.6万吨。从6月开始汽车、空调销售进入淡季,研究员反馈6月份铜杆企业的开工率约为78%,铜管企业开工率约为90%(环比均下行5ppt),显示市场需求环比下行的季节特征出现。

图表1:Fingeronthepulse(FTP)显示,景气好转指标回升至5个,景气持平的指标维持在16个,景气恶化的指标减少至7个

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